金融学院教师董琳佳作为第一作者与南方科技大学杨招军博士合作的论文“Investment and financing analysis for a venture capital alternative”，在期刊Economic Modelling正式发表（2023年6月）。该期刊为SSCI一区期刊，期刊最新影响因子为4.7，属我校A1类期刊。

该论文建立了一个两阶段投资模型，以研究金融服务领域出现的一种新型融资方式——投保联动。该融资方式假设一位企业家必须向银行借款以行使项目投资的选择权，他与保险公司签订了一份融资协议：保险公司为债务提供担保，并承诺为未来可能的增长投资提供资金；企业家在借款时向保险公司支付一笔固定费用，并在获得增长投资后给予担保公司相应股权。该论文利用模型分析讨论了固定费用与保险公司所获得的最终股权之间的关系。结果表明，投保联动作为一种风险投资替代方案能成功地让身无分文的创业者启动一个项目。同时，如果将增长投资的决策权作为一个增长期权授予保险公司，可以有效缓解投资不足的问题，进而显著提升项目价值。

（供稿审核人：彭红枫）