会计学院青年教师史亚雅及其合作者撰写的学术论文《有限合伙协议架构企业的盈余管理之谜：长期导向还是机会主义？》在《管理世界》2024年第4期发表。该期刊属于我校特类期刊。

文章以信息质量为切入点，利用2011-2021年中国沪深两市A股IPO的非国有上市公司样本，考察LP架构对企业盈余管理的影响。研究结果表明，相比于非LP架构企业，采用LP架构的企业显著增加了向下的应计盈余管理，而真实盈余管理没有明显差异。机制分析发现，LP架构企业通过向下盈余管理减少股利分配，以增加自由现金流和未来的研发投入，而不是控股股东资金占用或关联方担保等机会主义动机。进一步分析显示，LP架构对盈余管理的影响在现金流波动较大、风险承担水平偏高、财务业绩较好、有限合伙人来源于内部，以及在股票禁售期内的企业更加显著。最后，文章发现压力抵制型机构投资者持股、分析师跟踪和交易所问询等外部治理机制显著抑制了LP架构企业的盈余管理行为。该研究不仅从信息质量角度深化和扩展了LP架构的公司治理效率研究，同时为监管者完善信息披露制度，以及投资者识别LP架构企业价值提供了重要的经验参考。

（供稿审核人：葛永波）